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年均2000億項目加速投放,垃圾分類催升環衛“漲”勢

2000億!這是過去兩年環衛市場新增合同總金額,也點燃了競逐“環衛一體化、垃圾分類、垃圾收運、環衛裝備”多個環衛板塊的資本熱情。

華創證券指出,疫情疊加垃圾分類驅動環衛行業擴容。從公開的專業化生活垃圾分類運營管理費招標規模看,2019年市場規模接近148.8億元,2020年這一數值預計翻倍至290億。

如此搶眼的成績單背后,很大程度上源于垃圾分類“強制時代”的政策催化。

“2020年內,分類運輸環節防止‘先分后混’,加快提高與前端分類相匹配的處理能力。”

這是住建部印發的《關于在全國地級及以上城市全面開展生活垃圾分類工作的通知》對46個重點城市制定的生活垃圾分類處理系統目標。

動輒億元大單頻出

迄今,生活垃圾分類專業化運營包括保潔、清掃、運輸等,需要市場化的環衛一體化甚至城鄉一體化共同推進。

如前端物業管理、垃圾分類的運營、中端分類收運、中轉站升級等服務項目將被融入進環衛項目。

受益于輕資產模式,環衛服務有別于環境治理諸多細分領域,具備高資產周轉率、高資產回報率、現金流充沛的特點。

僅就2020年3月而言,環衛服務開標項目金額規模遠超60億元,合同金額近175.85億,雙雙達到近五年來峰值。

隨后的一個月里,采取“PPP”及“特許經營”的投資運營類環衛項目明顯增多,顯示各地環衛市場化推進力度在加大和提速。

據統計,在過去短短5個月內,已有10個10億級別環衛項目出現。以垃圾清運量年均增長3%測算,環衛服務市場規模近千億。

傳統環衛服務市場包括道路清掃、垃圾清運、公廁維護等,預計每年運營市場空間在1500億。

垃圾分類政策自全面推開,預計46個大中城市垃圾分類將為環衛市場帶來超過300億元增量。預計到2020年環衛市場空間超2000億/年。

按照約10元/平米/年的清掃保潔費用和75元/噸的垃圾清運費用測算,全國市政環衛市場保守估計市場規模達到800億元。

環衛裝備喜提千億級“福袋”

尤其是,垃圾分類制度將直接利好環衛設備板塊。

受益于人均垃圾產量、城鎮化率及機械化清掃率提升,環衛裝備行業將處于景氣上升期。

垃圾分類帶來的環衛收裝裝備市場在2019-2020年年均新增約122億元,2021-2025年年均新增約為31億元。到2025年市場空間可達1025億/年,市場逐步釋放。

據測算,2018-2020年,由于機械化率提升和存量置換帶來的全國新增環衛設備市場規模達618億元。

從環衛清運設備方面,預計垃圾分類全國推廣后可貢獻近30%的收入彈性。

同時,受到國標升級、農村市場開放等因素的影響,預測環衛裝備存量更新需求將崛起。

現行準則要求生活垃圾投放、分類運輸,嚴禁先分后混,也預示著環衛車市場需求也將進一步加大。

2012年-2018年,環衛車產量復合增速高達21%。另據中國汽車研究中心數據,2017、2018年環衛行業年新增訂單分別為301、491億元,同增34.5%、62.9%。

據測算,2020年底前,新增濕垃圾和有害垃圾運輸車輛采購需求近20億。

從當前環衛車行業競爭格局來看,中聯重科、程力和龍馬環衛三家環衛裝備生產企業市場占有率達35%-40%。

另一方面,則是分類后新的垃圾品種帶來的處理或利用需求。垃圾分類在催漲環衛裝備量價齊升的同時,也將推動近500億濕垃圾處置市場如期釋放。

以餐廚垃圾處置為例,按廚余垃圾占生活垃圾60%估算,垃圾分類全國推廣后每年可新增約400億元的廚余垃圾處理運營市場。到2025年全國所有地級市所需投資約1555億元。

想象空間還有多大

但在垃圾分類催漲的多項業務中,業界認為更大的空間在于環衛服務的新技術和新模式的創新,因垃圾分類促成城市環境進一步改善提升的環保裝備需求提升,環保裝備將更加智能化、科技化,更多的機器替代人工。

不管5G、人工智能還是環衛裝備創新設計,技術與產品的創新都在快速迭代。環衛設備制造商、垃圾中轉及處置企業、濕垃圾處置企業及再生資源回收企業均將受益。

從市場化進程來看行業仍處于發展中期,經測算當前行業市場化率不足50%。

從企業類型來看,環衛市場化程度加深,產業上下游的環衛裝備制造企業、垃圾處理企業競相入場。

參與垃圾分類板塊更多的是市場化環衛企業、物業保潔、市政綠化相關企業,三類占比共計超過95%。

隨著城市管理體制從分散走向綜合,環衛一體化項目增多,綠化養護、照明維護等更多內容被打包進來,環衛企業面臨的市場空間逐步擴容。

從數據統計來看,越大的金額,PPP的比例越高。而在環衛PPP模式推廣之下,訂單有望向龍頭聚集,規模品牌優勢更加明顯。

大部分環衛PPP項目服務期限在10年以上,環衛服務合同的排他性更加顯著,先行布局者享有較大的先發優勢。

后續隨著垃圾分類的推進,垃圾分類政策在新的重點城市落地,行業有望在反復中前行

隨著國內環衛一體化項目越捆越大,政府對社會資本方的要求也是“水漲船高”,環衛市場正逐漸演變成強者“競技賽”。

在業界看來,環衛行業在向著“環衛一體化”“大環衛”快速發展,趨向效益、整合加劇勢必愈發凸顯,垃圾分類只不過是加速了這種趨勢。

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